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Alors que le 10 ans américain retrouve pourtant quelques couleurs, le Dollar souffre de plus en plus, sur fond de perte de confiance dans le rôle jusqu’ici hégémonique du billet vert dans le commerce mondiale, et sur fond de peur d’un ralentissement marquée de l’économie américaine au cœur d’une guerre commerciale intense, associée à un potentiel retour de l’inflation.
Le ton est pourtant à la désescalade, toute relative certes, entre Pékin et Washington. Ce weekend, la Maison Blanche a abaissé à 20% (un “plancher”) les droits de douane sur les ordinateurs et smartphones, cédant ainsi à la pression d’Apple, dont nombre de composants de ses produits viennent de Chine.
“Il est évident que les entreprises américaines auront plus de difficultés à diversifier leurs chaînes d’approvisionnement compte tenu de l’ampleur des droits de douane. Des considérations politiques pourraient également conduire à un assouplissement de la position de l’administration Trump à l’approche des élections de mi-mandat”, commente Claudia Panseri, Chief Investment Officer chez UBS WM France.
Pour rappel, mercredi soir, l’imprévisible locataire de la Maison Blanche a annoncé une pause de 90 jours sur les surtaxes douanières qu’ils avaient dévoilées le 2 avril. Plus exactement, les droits de douane pour l’ensemble des pays seront ramenés à 10% pendant cette période, à l’exception notable de la Chine.
“La mise en place rapide et agressive de droits de douane par l’administration Trump remet en question le rôle du dollar dans le monde”, analysent Frederik Ducrozet, Head of Macroeconomic Research, et Xiao Cui, Senior Economist, chez Pictet Wealth Management. “Ces droits de douane agressifs s’inscrivent dans la proposition de l’accord de Mar-a-Lago [qui] vise à remédier à la surévaluation du dollar et au double déficit américain en utilisant les droits de douane et les garanties de sécurité comme moyen de pression sur les partenaires commerciaux. L’objectif est de dévaluer le dollar tout en préservant son statut de monnaie de réserve, et l’accord propose des solutions telles que des interventions sur les devises et des échanges de dettes pour prolonger la durée des bons du Trésor.”
Les décideurs en gestion d’actifs pensent “que l’accord de Mar-a-Lago est inapproprié d’un point de vue théorique et pratique. Les aspects les plus radicaux du plan remettraient en question la stabilité financière des États-Unis en déstabilisant les bons du Trésor, en érodant l’indépendance de la Fed et en sapant le statut de monnaie de réserve du dollar.”
Impossible pour la BCE, qui réunit soin Conseil des Gouverneurs cette semaine, de ne pas commenter les conséquences encore incertaines de cette guerre commerciale. “Compte tenu du niveau élevé d’incertitude, nous ne prévoyons pas de changement dans la communication de la BCE : elle restera dépendante des données, avec des décisions prises réunion par réunion. D’autres baisses de taux à court terme ne peuvent être exclues, bien que la marge de manœuvre demeure limitée, notamment en raison du plan budgétaire allemand”, éclaire Ulrike Kastens, Économiste Senior Europe DWS.
A l’agenda macroéconomique ce vendredi, à suivre en priorité un discours de C Waller (membre de la Fed) à 19h00, dans le cadre d’un événement organisé par la Société des analystes financiers agréés de Saint-Louis. L’agenda s’étoffera dès demain avec l’indice ZEW de confiance dans l’économie allemande.
A la mi-journée sur le marché des changes, l’Euro se traitait contre 1,1380$ environ.
ELEMENTS GRAPHIQUES CLES
La consolidation en triangle du 04 au 09 avril est désormais terminée, la paire de devises étant violemment sortie par le haut. L’énergie libérée est important, mais la facilité avec laquelle l’EURUSD fait voler en éclats les résistances laisse augurer une poursuite de la prise de hauteur. Une zone d’accumulation entre 1,1460 et 1,1674 est identifiée, ainsi qu’un objectif haussier 1,1970$.
PREVISION MOYEN TERME
Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnés, notre avis est positif à moyen terme sur la parité Euro Dollar (EURUSD).
Notre point d’entrée est à 1.1384 USD. L’objectif de cours de notre scénario haussier se situe à 1.1970 USD. Pour préserver le capital engagé, nous vous conseillons de positionner un stop de protection à 1.1199 USD.
L’espérance de rentabilité de cette stratégie Forex est de 586 pips et le risque de perte s’établit à 185 pips.
GRAPHIQUE EN DONNEES QUOTIDIENNES
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