Saviez-vous que le dollar est bien plus qu’une simple devise pour faire du commerce ? Au fil des années, il est souvent considéré comme une réserve mondiale au point de rivaliser avec l’or en tant que valeur refuge. Mais c’est aussi la référence mondiale le baromètre mondial de l’évolution des classes d’actifs financiers.
Des actions aux cryptomonnaies, l’influence du dollar est à la fois profonde et omniprésente. Mais pourquoi devriez-vous vous en soucier ? Parce que son rôle pourrait être la clé pour prendre des décisions d’investissement plus avisées et protéger votre patrimoine dans un monde de plus en plus volatile tant sur le plan économique, monétaire et géopolitique.
Dans cet article, nous allons comprendre pourquoi le dollar est un pilier incontournable sur les marchés financiers, et en particulier sur certaines classes d’actifs.
Un rappel de la domination du dollar
L’ascension du dollar américain au rang de monnaie mondiale a commencé en 1944 avec les accords de Bretton Woods, qui ont ancré les monnaies mondiales au dollar, lui-même adossé à l’or. Bien que l’étalon-or ait été abandonné en 1971, le dollar a conservé sa domination, devenant le principal moyen d’échange pour le commerce international, l’actif de réserve privilégié des banques centrales et la référence pour le prix des matières premières comme le pétrole et l’or. Aujourd’hui, près de 60 % des réserves de change mondiales sont libellées en dollars, et environ 40 % de la dette mondiale est émise dans cette devise.
Cette domination a des implications majeures pour les classes d’actifs. Lorsque le dollar se renforce, il peut peser sur les prix des matières premières, mettre sous pression les marchés émergents et modifier le rapport risque-récompense pour les investisseurs. À l’inverse, un dollar faible alimente souvent les rallyes des actifs risqués comme les actions et les cryptomonnaies. En résumé, le dollar agit comme une force gravitationnelle, attirant ou repoussant la valeur de presque toutes les classes d’actifs sur la planète.
Les actions et le dollar : Une relation complexe
La relation entre le dollar et les actions est complexe mais cruciale. Un dollar fort peut peser sur les multinationales américaines en renchérissant leurs exportations et en réduisant la valeur de leurs bénéfices à l’étranger une fois convertis en dollars. Cette tendance aboutit souvent par une sous-performance des secteurs comme la technologie et l’industrie. À l’inverse, un dollar faible peut booster les profits des entreprises et entraîner des rallyes boursiers, comme on l’a vu après la crise de 2008 et les politiques d’assouplissement quantitatif.
Pour les investisseurs, cela souligne l’importance de la trajectoire du dollar dans les allocations d’actifs. Un dollar en hausse pourrait signaler un virage vers des actions défensives ou des secteurs moins exposés au risque de change, tandis qu’un dollar en baisse pourrait offrir des opportunités dans les actions axées sur la croissance.
L’or est le talon d’Achille du dollar
Le dollar s’est imposé comme une arme géopolitique et un privilège monétaire, mais il repose sur une contradiction : chaque billet en circulation est une reconnaissance de dette dont les intérêts croissent par effet de levier, nécessitant toujours plus d’émission monétaire.
Les États-Unis, bien qu’alliés historiques de l’or, cherchent à maintenir la suprématie du dollar à tout prix, quitte à manipuler son cours. Leur dette publique en explosion ne deviendra critique que lorsque les investisseurs perdront foi en la politique de la Fed, où Jerome Powell a déjà multiplié les erreurs depuis 2018.
Bien que ce n’est pas un secret pour personne, l’or est le talon d’Achille du dollar, mais aussi des autres devises majeures qui sont également une reconnaissance de dette. Il y a de fortes chances que les États-Unis soient réfractaires à tout changement du système monétaire. On peut les comprendre compte tenu des privilèges qu’offre le dollar. Pour les convaincre, il faudrait que la situation soit très anxiogène dans leur propre camp.
Les cryptomonnaies défient le dollar
Ces dernières années, les cryptomonnaies comme le Bitcoin sont perçues comme une nouvelle classe d’actifs, souvent présentées comme un rival potentiel à la suprématie du dollar. Bien que le rôle des cryptomonnaies soit en phase d’évolution, leur performance a montré une corrélation intéressante avec le dollar. Lorsque la dollar baisse, les cryptomonnaies ont souvent connu des hausses spectaculaires, car les investisseurs cherchent des alternatives à la perte de valeur des monnaies fiduciaires traditionnelles.
Cependant, la volatilité des cryptomonnaies et les incertitudes réglementaires font qu’elles ne constituent pas encore un candidat fiable contre les fluctuations du dollar. Néanmoins, leur adoption croissante suggère que l’influence du dollar pourrait être remise en question dans les années futures.
Conclusion
Le dollar américain ne se limite pas qu’à une fonction de devise ; il joue un rôle central un fil entre les classes d’actifs et les économies mondiales. Que vous utilisiez cette perception pour investir dans les actions, les devises ou les obligations, gardez à l’esprit que dans l’univers des marchés financiers, le dollar dicte souvent le tempo. Vous êtes prêts à l’entendre ?