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L’Euro, tout autant sous pression que le Dollar dans le cadre de l’intense guerre commerciale provoquée par la Maison Blanche, poursuivait son mouvement de latéralisation, à proximité des 1,0820$ lundi, à la veille de ce que Trump appelle avec finesse le jour de la “Libération”. C’est en effet le 02 avril que la tête de l’exécutif fédéral américain doit dévoiler avec précision les surtaxes appliquées sur tel pays, tel produit, et sous quelles conditions.
“La prudence reste donc de mise alors que la prochaine étape arrive le 2 avril”, insiste le dirigeant en gestion d’actifs. “Une date que Donald Trump qualifie à l’avance de “jour de la libération”. En plus des mesures tarifaires déjà appliquées, ce jour doit marquer l’entrée en vigueur de droits de douane réciproques, mais aussi des 25% de droits de douane supplémentaires sur les véhicules et pièces détachées automobiles produits en dehors des Etats-Unis, ou encore la fin de l’exemption des tarifs de 25% pour le Canada et le Mexique.”
“Des mesures qui pourraient réduire encore un peu la marge de manœuvre de la Fed quant à de nouvelles baisses de taux.” Estimer le nombre de fois où la Fed baissera ses taux cette année est désormais mission impossible au grand dam des marchés, qui détestent par nature de leur fonctionnement, l’incertitude.
Les atermoiements, les menaces brutales, puis les soudaines reculades de Donald Trump sur les droits de douanes commencent à fatiguer le moral des opérateurs en pesant sur l’appétit pour le risque. Tokyo, à titre d’exemple non exhaustif, plongeait de 4% à la clôture lundi, tandis que le VIX, l’indice de la peur repassait soudainement la barre des 20 points.
Mais au fond à quoi s’attendre réellement demain ? C’est un point d’interrogation majeur pour les marchés qui par nature ont horreur de l’incertitude.
“Entre la surenchère constante de Donald Trump, ses allers-retours incessants et ses contradictions notoires, on frôle l’indigestion. Il est en effet difficile de s’y retrouver lorsque, dans une même phrase, Donald Trump évoque à la fois les droits de douane réciproques qui seront annoncés le 2 avril, qualifié de « jour de la libération », pour mettre fin à ce qu’il décrit comme un pillage de la « tirelire » américaine depuis des années, et « la surprise des gens qui verront sa clémence »”, relève dans une note Thomas GIUDICI, Responsable de la gestion obligataire d’Auris Gestion.
“Pour l’heure, rien ne semble pouvoir arrêter Donald Trump. Néanmoins le principe de réalité (financier ou économique) finira, tôt ou tard, par s’imposer. Le « jour de la libération », à défaut de libérer les marchés, lèvera au moins l’incertitude sur les droits de douane appliqués. Gageons qu’il s’agisse d’un maximum avant d’inévitables tractations. L’Union Européenne n’a pas attendu cette « libération » pour réfléchir à des concessions…”
Au chapitre statistique, les cambistes viennent de prendre connaissance des données finales du PMI manufacturier en Zone Euro en données finales, à 48,6 points, très proche des premières estimations.
Dr. Cyrus de la Rubia, Chef économiste à la Hamburg Commercial Bank, a apporté l’éclairage suivant: “Si l’indice PMI s’est redressé en Allemagne et en France, les deux principales économies de la zone euro, il s’est en revanche replié en Italie, tandis qu’il s’est établi sous la barre du 50,0 du sans changement pour un deuxième mois consécutif en Espagne après s’être longuement maintenu à un niveau relativement élevé. On peut espérer que les dépenses budgétaires augmenteront de manière significative en Allemagne, et que cette hausse profitera également aux autres pays de la région, stimulant ainsi la croissance dans l’ensemble de la zone euro. Ces spéculations ne sont pas injustifiées, mais il faudra probablement attendre 2026, voire plus tard encore, pour ressentir les premiers effets de ces nouvelles politiques budgétaires”.
Par ailleurs, les toutes premières estimations de l’inflation au sens des prix de détail en Zone Euro, hors éléments volatils, sont ressorties pour mars à +2,4% en rythme annuel, contre 2,3% anticipé.
A la mi-journée sur le marché des changes, l’Euro se traitait contre 1,0815$ environ.
ELEMENTS GRAPHIQUES CLES
Le franchissement dans une volatilité importante des 1,0608$ change la donne sur la configuration de la paire de devises, qui vient de valider une reprise d’appui sur moyenne mobile longue, à 50 jours (en orange), qui amorce une figure de ressource. Le scénario d’une fonte rapide en direction de la parité parfaite (1€=1$) est invalidé. Cette consolidation entre en phase terminale au contact de la moyenne mobile à 20 jours (en bleu foncé), sur fond de resserrement des bandes de Bollinger.
PREVISION MOYEN TERME
Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnés, notre opinion est neutre à moyen terme sur la parité Euro Dollar (EURUSD).
Nous conserverons cette opinion neutre tant que les cours de la parité Euro Dollar (EURUSD) seront positionnés entre le support à 1.0758 USD et la résistance à 1.0102 USD.
GRAPHIQUE EN DONNEES QUOTIDIENNES
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